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深港通七日起码能够得个,深港通下的投资人

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针对“南冷”的原因,港交所总裁李小加称“始料未及”,但“细想并不奇怪”,他认为港股通交易的清冷主要与五个因素有关:一是短期套利机会缺失;二是内地机构投资者还未来得及进场;三是50万元人民币资产的投资门槛;四是港股通合资格的股票没有小盘股;五是对香港市场的熟悉程度。

听市场声音探最优方案

在上周五央行降息后,本周一沪港通交易有所回暖。不过昨日交易又趋于冷清,截至昨日16时,沪股通130亿元额度剩余101亿元,额度占77.7%;港股通当日额度余额为103亿元,占当日105亿元额度的98.1%。

在沪港通开通第一天,之所以出现额度迅速用尽的情况,可能是因为一些QFII机构在换仓,他们在内地卖出了原先持有的一些上海股票,又通过沪股通在香港把这些股票买了回来,希望把手中的QFII额度腾出来投资其它的内地资产。李小加在文中分析说,短期来看,沪股通的成交确实远远超过了港股通。但是,长期来看,港股通的成交量增长潜力一定会超出很多人的预期,因为相对于海外投资者来说,中国内地居民的海外资产配置需求更大。二十年前,中国需要引入大量的海外资本;未来二十年,中国的资本需要走出去,而且资产配置多样化的需求也会大大增加,大量财富会从银行存款转向证券和其它资产类别,这是大势所趋。他相信,很多内地投资人会从港股通迈出走向海外的第一步。

不过值得注意的是,上周五央行宣布进行不对称降息,被市场普遍认作是股市的利好。截至昨日收盘,沪指再涨1.37%至2567.6点。

李小加不改自己一贯的风格,用非常通俗易懂的例子来解释严肃复杂的金融问题。他认为,想在沪港通推出前把一切配套设施都百分百准备好是不现实的。沪港通就像是一个初生婴儿,这个孩子已经怀胎十月该生了,尽管我们还未布置好育婴房,我们还是应该先把孩子生下来。我们完全可以等孩子出生了再买尿布,再买婴儿床也不迟!而且,有些东西可以根据孩子需要量体裁衣,或许更可以少买错、少走弯路。

“央行降息对整个股市都是利好,降息首先是利好流动性,有利于降低实体经济融资成本,进而促进经济增长,从这个角度看,对沪港通是一个长期利好,而从短期来看,降息会直接利好沪港通流动性,降息有利于沪港通的发展。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英向《证券日报》记者表示,“不过降息不会影响太久,沪港通开启有助于离岸人民币资金的流入,而由于很多外资机构会先观察一段时间,所以离岸海外资金的流入将有一个过程,因此”南冷北热”还将持续比较长的时间,这也是A股国际化的过程。”

此外,50万元人民币资产的门槛也是个因素。李小加认为,在今天的A股市场,有相当大部分交易是由持有50万以下资产的投资者进行的。这一门槛未来是否降低,还有待监管当局的综合考虑。而且,港股通合资格股票无小盘股:沪港通从大盘指数股开始试点是一个主动的政策选择,主要是为了更有效地进行跨境监管和风险管理。未来,沪港通合资格股票肯定会逐步扩容,但不会因为交投的活跃度而轻率调整。当然,李小加最后提到了内地投资者对香港市场的熟悉程度:对于内地投资者来说,香港是一个完全陌生的市场,市场上可供他们了解相关上市公司的研究报告还比较有限,他们熟悉香港市场和沪港通的规则都需要时间。但长远来看,港股通的潜力不可限量,因为港股通所吸引的不仅是证券市场的存量资金,而更重要的是现在尚未投资于证券市场的增量资金。

针对“北热”,尤其是通车首日沪股通额度迅速用尽的情况,李小加认为可能是一些QFII机构在换仓,该机构在内地卖出了原先持有的A股股票,又通过沪股通在香港把这些股票买了回来,希望把手中的QFII额度腾出来投资其他的内地资产。

沪港通已经顺利运营一周了。11月23日,香港交易所集团行政总裁李小加通过网上撰文表示,如果从运行的安全性和稳定性来打分的话,他觉得过去这一周的沪港通至少可以得个良。沪港通是一座天天开放的大桥,而不是一场音乐会,无法用一周或者一个月的上座率来衡量它的成败。相反,它的价值可能需要两三年或者更长的时间才能得到验证。

沪港通开通一周以来,沪港通交易“南冷北热”的情况已经成为市场关注的一个焦点。根据证监会公布的数据,截至11月21日,沪港通下成交金额合计291.01亿元人民币。其中,沪股通累计成交509485笔,成交金额为252.31亿元人民币,净买入为236.40亿元人民币;港股通累计成交95379笔,成交金额为38.70亿元人民币,净买入为29.28亿元人民币。

李小加坦言,港股通的冷清开场,的确让包括他在内的很多市场人士有点始料未及,但细细思考后也觉得并不奇怪。他认为,可能主要与以下因素有关:

“对于港股,国内投资者是比较陌生的,另外一些愿意炒港股的投资者已经通过各种途径在香港开户,实际上,投资港股的需求已经提前得到释放,所以港股通未出现热潮。”南方基金首席策略分析师杨德龙向《证券日报》记者表示,同时,50万元的投资门槛比较高,这主要是为了保护投资者利益,防止香港市场结构发生变化,如果该门槛降到10万元,那么活跃度会大大提高。

合资格股票肯定会扩容

杨德龙表示,本次降息有利于股市,对于沪港通也有一定的影响,沪港通开通后成交比较低迷,央行降息后利好内地股市,会刺激沪股通,可能会造成沪港通“南冷北热”情况的加剧,不过,在香港上市的某些大陆公司也会受益于本次降息。

首先,短期套利机会缺失:与2007年港股直通车不一样,两地市场间巨大的估值差已经不复存在,不少A+H股票的H股甚至已贵过A股;其次,内地机构投资者还未来得及进场:包括公募基金、保险公司在内的很多大型内地机构投资者还在等待监管机构公布相关的投资指引。

沪股通成交远超港股通

他透露,接下来在沪股通方面,港交所正在为机构投资者搭建满足前端监控要求的股票追踪系统,预计明年5月推出。在港股通方面,将积极与内地监管机构沟通,推动相关政策出台,以方便更多内地机构投资者参与香港市场。港交所也将为内地券商的投资者教育和推广活动提供支持,帮助内地投资者了解香港市场。此外,也会认真倾听市场的声音,不断探索沪港通升级和扩容的最优方案。

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